A inflação no Brasil continua muito baixa. Dados do IPCA para setembro indicam que ela atingiu apenas 3,14% nos últimos doze meses. Os três últimos meses trazem os patamares mais baixos da inflação de 12 meses desde o ano 2000. Mas há algumas informações preocupantes, além da que a inflação dos mais pobres está bem mais alta, o que tem corroído o poder de compra exatamente daqueles que já possuem situação mais vulnerável. A primeira delas é que os preços no atacado já têm subido muito mais do que no varejo e desde bem antes. Nos últimos doze meses, a inflação do IPA-M foi de 25% e já havia começado a subir desde setembro de 2019. Normalmente, sua elevação acima do IPCA força a subida da inflação no futuro porque os varejistas terminam por repassar aos consumidores esses seus aumentos de custo. A segunda é que o dólar, após subida grande desde janeiro de 2020, saindo de R$ 4,15 para R$ 5,69, tem se mantido apreciado. A terceira é que a dívida pública mobiliária do Tesouro Nacional está subindo mais do que se previa há alguns poucos meses, mesmo já na pandemia. As estimativas são de que ela deverá superar os 100% do PIB até o final do ano. A quarta informação é que a taxa de juros de títulos públicos com vencimentos muito adiante no tempo, alguns anos, está muito mais elevada do que aquelas para títulos de vencimento próximo (a chamada curva de juros está muito inclinada). Isso significa que o mercado está prevendo uma retomada da inflação e necessidade de elevação da taxa Selic no futuro próximo. A quinta informação relevante é que não há segurança de que o governo vá controlar os gastos públicos e manter o teto dos gastos, pois a disposição de vários ministros para rompê-lo é cada vez mais explícita. Como sexta informação relevante cabe destacar que as emendas constitucionais fundamentais para a manutenção do teto dos gastos já foram adiadas para o próximo ano, sendo as da reforma administrativa e do pacto federativo as principais.
Alexandre Rands Barros
Economista
Fonte: Diário de Pernambuco
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